正元教育自考复习解析财务管理要点6

第三节　 筹资渠道和金融市场

一、筹集资金的渠道是指企业取得资金的来源，筹集资金的方式是指企业取得资金的具体形式。资金从哪里来和如何取得资金，两者既有联系，又有区别，应分别加以研究。

经济体制改革以来，我国全民所有制企业的资金来源发生了显著变化。在此以前，主要有国家拨入资金、银行借入资金和企业自留资金三种，而企业自留资金为数甚少。在此以后，固定资产新建、扩建投资的供应体制必经更替，逐渐以自筹为主，流动资金由国家银行统一管理以后，国家财政一般不再进行流动资金拨款，银行借款成为企业流动资金的主要来源。随着利润分配制度的改革，企业自留资金逐渐增多，可用以补充流动资金，增添固定资产。横向经济联系的发展，企业之间相互投资或合资经营，各种融资活动广泛开展，使企业资金来源渠道更加多样化。

当前，全民所有制企业的资金来源，主要有以下七项：国家财政资金;专业银行信贷资金;非银行金融机构资金;其他企业单位资金;职工资金和民间资金;企业自留资金;外商资金。

二、金融市场是指资金供应者和资金需求者双方借助于信用工具进行交易而融通资金的市场。广而言之，是实现货币借贷和资金融通，办理各种票据和有价证券交易活动的市场。

(一)金融市场有两个基本特征：

(1)金融市场是以资金为交易对象的市场;

(2)金融市场可以是有形的市场，也可以是无形的市场。

金融市场的要素，主要有三个：

(1)资金供应者和资金需求者;

(2)信用工具，如各种债券、股票、票据、可转让存单等;

(3)调节融资活动的市场机制，这主要是指资金这种特殊商品的价格——利率。

企业在金融市场上的融资方式，按其是否以金融机构作为媒介体，有直接融通资金和间接融通资金两种。

金融市场是由不同层次的分市场构成的市场体系。它可以从不同角度进行分类：

(1)金融市场按融资对象，分为资金市场、外汇市场和黄金市场。

(2)资金市场按融资期限长短，分为货币市场和资本市场。货币市场为短期资金市场，融资期限一般为一年以内;资本市场为长期资金市场，融资期限一般为一年以上。

(3)资金市场按交易性质，分为证券市场和借贷市场。

(4)长期证券市场按证券交易过程，分为一级市场和二级市场。一级市场是股票、债券等证券的发行市场，又称初级市场。二级市场是各项证券的流通市场，又称次级市场。二级市场是证券买卖转让的地方，是证券所有权转移的场所。

(二)在金融市场中，与企业筹资关系密切的是资金市场。

按具体交易对象划分，资金市场主要有如下形式：

(1)短期借贷市场：短期借贷的期限一般在一年之内，用以满足企业临时工时性或季节性的资金周转需要。

(2)短期债券市场：短期债券是指企业发行的期限在一年以内的债券。

(3)票据承兑市场：目前在我国主要是商业汇票的贴现市场。商业汇票持有者在票据到期日前需用资金时，可以凭票据到银行或其他金融机构申请贴现，取得货币资金。

(4)长期借贷市场：长期借贷的期限大多在一年以上，以企业长期性资金周转的需要。

(5)长期债券市场：企业债券可通过银行和其他金融机构发行，可上市流通，亦可购回自己的债券。

(6)股票市场：企业通常委托银行和其他金融机构发行股票，目前我国只有少数公司的股票被批准可上市流通，且限于在上海、深圳两地的证券交易所进行。

总的说来，我国企业在金融市场上进行融资基本上是采取间接融资方式，即通过银行和其他金融机构来进行。这种方式有利于进行宏观管理。

第四节 　自有资金的筹集

一、自有资金又称主权资金，是指投资者投入企业的资本金及经营中形成的积累，它反映所有者权益。自有资金筹集又称股权性筹资，其方式主要有吸收直接投资、发行股票、联营筹资、企业内部积累四种。

二、关于吸收直接投资要着重理解以下几个问题：

(1)吸收直接投资的种类包括：国家投资;企业、事业等法人单位投资;城乡居民和内部职工投资;外商投资。

(2)吸收直接投资中的出资形式包括：现金投资;实物投资;工业产权和非专利技术投资;土地使用权投资。

(3)吸收直接投资的程序包括：确定所需资金数量;联系投资单位，商定投资数额和出资方式;签署投资协议，付诸实施。

(4)还应了解吸收直接投资的优缺点。

三、股票是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的入股凭证。它代表股份企业的所有权，股票持有者为企业的股东。股东按照企业组织章程，参加或监督企业的经营管理，分享红利，并依法承担以购股额为限的企业经营亏损的责任。通过发行股票建立的股份公司，是西方企业的典型形态。在我国，向社会公开发行股票的股份制尚处于起步阶段。

股票可以按不同的标志进行分类：

(1)按股东权利和义务的不同，分为普通股和优先股要了解普通股权利、义务的特点和优先股权利、义务的特点。

(2)按票面有无记名，分为记名股票和无记名股票。

(3)按投资主体不同，分为国家股、法人股、个人股和外资股。

关于股票发行的程序应了解公司设立发行始发股的基本程序;公司增资发行新股的基本程序。

股票的价值主要分为：票面价值，账面价值和市场价值。

新股发行价格的作价方法主要有：分析法，综合法。还要研究公司发行优先股应注意的问题。

总的说来，建立股份制，发行股票，发展股票市场，必须在规范化上下功夫，要制止“变形”、“走样”，反对降低标准。国家有关法规制度对股票的发行流动提出如下基本要求：对不同类型企业实行三种不同试点方针;坚持股权平等，同股同利，利益共享，风险共担的原则;规范股票收益的提法和列支方法;约束内部职工持股的行为;对股票发行进行宏观控制。此外也应了解发行股票筹资的优缺点。

四、企业联营本身属于企业组织结构的改变，但其中往往包括资金的联合，因而同企业筹资有很密切的关系。筹资性联营通常为紧密型联营和股权性联营。要了解与筹资有关的联营形式，还要理解联营筹资的优缺点。

五、企业内部积累的主要项目有：公积金和未分配利润。至于企业计提折旧而使营运资金增加，亦可视为资金的一种来源，但需注意此项企业并未增加企业资金总额。此外，对利用企业积累解决筹资问题的优点也应有所了解。